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認股證投資者教育 - 認股證攻略 (1)

認股證知多啲

認股證的選擇要點

選擇認股證首要條件為:

  1. 先對相關資產有明確方向感,由於認股證有時間值損耗,所以若相關資產作橫行上落格局,投資者有機會損失時間值。
  2. 然後計劃一下持貨的長短從而選擇年期。投資者可考慮持貨一星期,並選擇年期最少有3個月的認股證。
  3. 考慮行使價應該多進取。投資者可考慮行使價10%左右價外的認購證,假設其他條款相同,較貼價的認股證提供的有效槓桿較低,但敏感度則相對高。較價外的認股證有效槓桿較高,但敏感度則相對低。

怎樣挑選兌換比率?

若兩隻股份窩輪的掛鈎資產、到期日、引伸波幅等條款完全一樣,不同的兌換比率,並不會影響其實際槓桿。
兌換比率所影響到的,只是窩輪的每份面值,假設其他條款一樣,100兌1的窩輪輪價會較50兌1的低;不過由於港交所要求新發行窩輪的最低輪價為0.25元,輪商或可利用較小的兌換比率,發行到年期較短、實際槓桿較高的窩輪,增加投資者的選擇。

實際槓桿應該揀高或低?

套用在實際情況上,高實際槓桿的窩輪,通常是較短期、較價外的產品;低實際槓桿的窩輪,則是較長期、較貼價或價內的產品。
因此在選擇產品上,並沒有劃一的標準應該選擇高或低的實際槓桿,主要視乎承擔風險能力。較進取的投資者,傾向選擇高實際槓桿窩輪;相反較保守的投資者,則會選擇低實際槓桿產品。

甚麼窩輪會有較高槓桿?

槓桿是相關資產價格與窩輪價格的關係,當相關資產價格越高,又或輪價越低,兩者的倍數相差便會越大,槓桿亦會越高。
明白了這個關係,就會知道高槓桿的窩輪,一般都是輪價較低的窩輪;而輪價較低的產品,一般都是較價外或較短期的窩輪。

高槓桿的利與弊

高槓桿窩輪是否值得投資?這沒有劃一的標準,主要取決於投資者的風險承擔能力。
高槓桿窩輪通常是較價外、較短期的產品,好處是當看中方向,可獲得較明顯的倍大效果;但當看錯方向,同時亦會倍大虧損。
由於高槓桿窩輪可能是短期窩輪,基本上只適合短線部署,否則即使看中方向,短期輪的高時間值損耗,亦可能抵銷了部分甚至全部潛在利潤。當輪價理論值低於0.01元時,輪商亦無法為產品開價。

認股證買賣策略例子

橫行巿:

特點:巿況一般較為淡靜,波幅亦較細

窩輪策略:選擇貼價證以增加對股價的敏感度,捕捉短線波幅

單邊巿:

特點:一個持續的走勢並維持一段較長的時間,波幅相對較大

窩輪策略:選擇價外證(一般價外程度不超過20%),當看對方向,捕捉窩輪由價外變價內的爆炸力後,採取換碼策略。換碼的好處既可鎖定舊有窩輪的利潤,亦可用新價外窩輪維持槓桿效應,但投資者看錯方向時,必須嚴守止蝕

認股證攻略

認股證的選擇要點

選擇認股證首要條件為:

  1. 先對相關資產有明確方向感,由於認股證有時間值損耗,所以若相關資產作橫行上落格局,投資者有機會損失時間值。
  2. 然後計劃一下持貨的長短從而選擇年期。投資者可考慮持貨一星期,並選擇年期最少有3個月的認股證。
  3. 考慮行使價應該多進取。投資者可考慮行使價10%左右價外的認購證,假設其他條款相同,較貼價的認股證提供的有效槓桿較低,但敏感度則相對高。較價外的認股證有效槓桿較高,但敏感度則相對低。

怎樣挑選兌換比率?

若兩隻股份窩輪的掛鈎資產、到期日、引伸波幅等條款完全一樣,不同的兌換比率,並不會影響其實際槓桿。
兌換比率所影響到的,只是窩輪的每份面值,假設其他條款一樣,100兌1的窩輪輪價會較50兌1的低;不過由於港交所要求新發行窩輪的最低輪價為0.25元,輪商或可利用較小的兌換比率,發行到年期較短、實際槓桿較高的窩輪,增加投資者的選擇。

實際槓桿應該揀高或低?

套用在實際情況上,高實際槓桿的窩輪,通常是較短期、較價外的產品;低實際槓桿的窩輪,則是較長期、較貼價或價內的產品。
因此在選擇產品上,並沒有劃一的標準應該選擇高或低的實際槓桿,主要視乎承擔風險能力。較進取的投資者,傾向選擇高實際槓桿窩輪;相反較保守的投資者,則會選擇低實際槓桿產品。

甚麼窩輪會有較高槓桿?

槓桿是相關資產價格與窩輪價格的關係,當相關資產價格越高,又或輪價越低,兩者的倍數相差便會越大,槓桿亦會越高。
明白了這個關係,就會知道高槓桿的窩輪,一般都是輪價較低的窩輪;而輪價較低的產品,一般都是較價外或較短期的窩輪。

高槓桿的利與弊

高槓桿窩輪是否值得投資?這沒有劃一的標準,主要取決於投資者的風險承擔能力。
高槓桿窩輪通常是較價外、較短期的產品,好處是當看中方向,可獲得較明顯的倍大效果;但當看錯方向,同時亦會倍大虧損。
由於高槓桿窩輪可能是短期窩輪,基本上只適合短線部署,否則即使看中方向,短期輪的高時間值損耗,亦可能抵銷了部分甚至全部潛在利潤。當輪價理論值低於0.01元時,輪商亦無法為產品開價。

認股證買賣策略例子

橫行巿:

特點:巿況一般較為淡靜,波幅亦較細

窩輪策略:選擇貼價證以增加對股價的敏感度,捕捉短線波幅

單邊巿:

特點:一個持續的走勢並維持一段較長的時間,波幅相對較大

窩輪策略:選擇價外證(一般價外程度不超過20%),當看對方向,捕捉窩輪由價外變價內的爆炸力後,採取換碼策略。換碼的好處既可鎖定舊有窩輪的利潤,亦可用新價外窩輪維持槓桿效應,但投資者看錯方向時,必須嚴守止蝕

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最後更新時間: 2026-04-21 16:20