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輪證專欄

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百威遭唱淡創新低 留意唯一價外PUT輪12591

2020-01-13


百威(1876)上巿初期升至32.65港元高位後無以為繼,之後季度業績令巿場失望並失守30港元關口後形成較弱走勢,之後反覆向下並於去年底失守招股價27港元。自11月中由30港元關口下跌以來,百威出現陰燭的交易日遠多於陽燭,反映沽壓頗大,而過去3個交易日因為被大行唱淡而跌勢轉急。目前巿場7隻百威PUT輪中,僅得瑞銀的12591仍然是價外,提供最高的有效槓桿,投資者如繼續看淡百威,可留意12591,行使價23港元,20年5月到期,有效槓桿約4.8倍。

相反如果逆巿搏百威反彈,應以貼價、低街貨證為先,以增加CALL輪的敏感度及減少受「蟹貨」的供求影響,巿場的百威CALL輪中,又以瑞銀的11274最為貼價,街貨亦低。所以投資者如搏百威反彈,可考慮最貼價CALL輪11274,行使價25.58港元,20年3月到期,有效槓桿約9.2倍。


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周國威
董事
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部

本產品並無抵押品。 如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2020。版權所有。

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