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瑞银轮证教室(一):大市波动下浅谈认股证、牛熊证基本知识

2025-09-18


近日在AI概念、新消费板块推动下,大市受带动升幅显着。如投资者希望投资于股票市场,随着不少正股股价有所上涨,所投入的正股「入场费」愈来愈高,今期就为大家拆解如何运用认股证(窝轮)及牛熊证以捕捉相关资产(指数或正股)的走势。

由于认股证及牛熊证直接挂相关资产,在现时风高浪急的情况下,或可考虑通过认购证(Call轮)或牛证来捕捉短线反弹机会放大潜在回报;或通过认沽证(Put轮)或熊证来对冲持股组合。牛熊证及认股证可于港交所证券市场(现货市场)进行买卖,价格会跟随相关资产(指数或正股)跳动,牛证是看好,熊证是看淡;认购证是看好,认沽证则是看淡。由于牛熊证及认股证所投入的资金一般较正股的入场费少,加上其具有的杠杆效应,在持续波动的市况下,可以「以小博大」;即使是有潜在亏损的机会,最坏的情况是损失所投入的本金而不会变「负资产」,因此损失相对有限。

投资牛熊证及认股证的初学者需要注意:牛熊证及认股证最大的不同之处是牛熊证设有收回机制,当牛熊证所挂的相关资产如指数、股票股价触及牛熊证条款上的收回价,牛熊证会即时被提早终止、停牌及收回。被强制收回后的牛熊证,视乎行使价与观察期间相关资产的最低点(牛证)或最高点(熊证)之间的差距而计算是否有剩馀价值,但无论是否有剩馀价值,重点是当牛熊证被收回后,即使相关资产其后回升(牛证)或下跌(熊证),该牛熊证亦不会再恢复交易及跟随相关资产有所上升。因此建议投资牛熊证的初学者选择收回价较远的牛熊证产品以减低收回风险。

至于认股证则没有收回机制,主要留意条款上的行使价、到期日以衡量轮证「到价」可能性,但专属于认股证的引伸波幅及时间值损耗因素或有机会影响认股证的预期回报:例如相关认股证的引伸波幅面临回调压力时,以及时间值损耗的因素会随着产品愈接近到期日,影响力会较大,投资者亦需要多加注意。

如有任何关于认股证牛熊证的问题,欢迎与瑞银认股证牛熊证团队查询。


更多窝轮牛熊资讯:瑞银认股证牛熊证网站:http://www.ubs.com/hkwarrants

轮证教学及况焦点短片:
https://www.youtzbube.com/@ubswarrantshk8566

瑞银认股证牛熊证团队

资讯只适用于合资格的香港投资者。资讯由瑞银集团提供,本资料中提供的内容经过编辑审查和修改。最终版本仍会反映编辑的自由裁量权,并可能与瑞银集团所提供的原始内容有所差异。其仅作参考,并不构成买卖建议、邀请、要约或游说。瑞银为结构性产品的发行商,瑞银及其成员、其联属公司及董事及雇员可能持有本资料所述证券之权益(作为主事人或其他)。本产品并无抵押品。 如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为瑞银代表及证券持牌人,并未持有相关上市公司的任何财务权益。结构性产品价格可急升或急跌,投资者可能会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时 (i) N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii) R类牛熊证之剩馀价值可能为零。投资前应了解及自行评估有关风险,并谘询专业顾问及查阅上市文件内有关结构性产品的全部详情。UBS Securities Hong Kong Limited为结构性产品之流通量提供者,亦可能是唯一报价者或场参与者。© UBS 2025。版权所有。

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最后更新时间: 2026-04-02 16:35