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百威遭唱淡創新低 留意唯一價外PUT輪12591

2020-01-13


百威(1876)上巿初期升至32.65港元高位後無以為繼,之後季度業績令巿場失望並失守30港元關口後形成較弱走勢,之後反覆向下並於去年底失守招股價27港元。自11月中由30港元關口下跌以來,百威出現陰燭的交易日遠多於陽燭,反映沽壓頗大,而過去3個交易日因為被大行唱淡而跌勢轉急。目前巿場7隻百威PUT輪中,僅得瑞銀的12591仍然是價外,提供最高的有效槓桿,投資者如繼續看淡百威,可留意12591,行使價23港元,20年5月到期,有效槓桿約4.8倍。

相反如果逆巿搏百威反彈,應以貼價、低街貨證為先,以增加CALL輪的敏感度及減少受「蟹貨」的供求影響,巿場的百威CALL輪中,又以瑞銀的11274最為貼價,街貨亦低。所以投資者如搏百威反彈,可考慮最貼價CALL輪11274,行使價25.58港元,20年3月到期,有效槓桿約9.2倍。


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周國威
董事
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部

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